好比我剛才講的鄭百文，本來破產了，資不抵債，資產是負的，企業的價值沒有了，股票的價格自然就應該為零。但是鄭百文事實上漲了好幾個漲停版，價格不斷地往上走，為什么？就是有人愿意收購他這個殼。山東三聯為什么愿意收購鄭百文這個殼？因為山東三聯想上市的話，非常的困難，很可能花幾個億都上不了，所以它還不如花幾個億，把鄭百文這個殼給買下來。只要這個殼是由政府壟斷的，上市是由政府控制的，這個企業的股票價格就不可能反映它真實的利潤流、真實的信譽流。它最終反映的，可能只是企業的殘值。這就象一個80歲的老太太能稼一個18歲的小伙子，小伙子不是愛這個老太太，而是愛老太太的遺產，所以他甚至巴不得老太太快點死。她死得越早，她的遺產就越值錢。我們的上市公司，死得越早，殼越值錢。現在不死，到以后殼也可能不值錢了。
另外一個原因，就是我們的政府作為上市公司的主要股東，作為它的主要推薦人，拼命利用自己手里的資源在為企業輸血。一個例子就是幾年前破產的瓊民源。瓊民源通過坑蒙拐騙，搞了好多錢，但是最后這個企業破產了，只好宣布停盤。停盤的時候，當時股票的價格是24塊多，最后瓊民源的股票就以1：1的比例換成了中關村科技的股票。一開盤，瓊民源原來的股東皆大歡喜，他們的股票一下子漲到37塊錢了。為什么？我們想一下，中關村科技里邊，包含了多少由政府壟斷導致的有形資產、無形資產。所以有人講，中關村這三個字，它在股市上就值幾個億。這就給投資者形成一種非常不好的預期：我買這個股，垮了虧了，我知道政府應該會給我換成另外一只股。所以現在買中關村科技股的人也不擔心，因為如果中關村科技垮了，可以換成另一個公司。這樣的話，在買股票的時候，就不會注重這個企業的真實價值。
